По данным Silicon Valley Bank (SVB): The Future of Fintech 2025, мировая индустрия финансовых технологий (финтеха) окончательно выходит из «эры дешёвых денег» и переходит к модели, где на первом месте – прибыль, эффективность и устойчивость.
Период нулевых процентных ставок (так называемая политика ZIRP — Zero Interest Rate Policy) породил бурный рост венчурных вложений. Ещё в 2021 году каждая третья крупная инвестиционная сделка в США приходилась на финтех-компании. Однако повышение ставок в 2022 году резко охладило рынок.
Компании, которые раньше жили по принципу «растём любой ценой», столкнулись с новой реальностью: капитал подорожал, а инвесторы стали требовать не красивых презентаций, а положительной операционной прибыли (показатель EBITDA — прибыль до вычета процентов и налогов).
«Сегодня рынок стал прагматичнее. Побеждают те, кто умеет зарабатывать, а не только привлекать инвестиции», — отмечает Степан Сергеев, заместитель заведующего кафедрой бизнес-информатики Финансового университета при Правительстве РФ.
В 2021 году средний рост выручки финтех-компаний достигал 28%, но большинство из них оставались убыточными. К 2025 году ситуация изменилась: темпы роста снизились до 16%, зато прибыль стала положительной — около 4% маржи.
Компании перестали «сжигать» деньги на маркетинг и начали следить за экономикой единицы продукта — то есть считать, сколько реально приносит один клиент или одна операция.
Некоторые нашли новые источники дохода. Так, Coinbase и Robinhood стали зарабатывать на размещении клиентских средств под процент (так называемый «доход с плавающих остатков»). Upstart использует системы искусственного интеллекта для скоринга — оценки платёжеспособности клиентов, — автоматизируя более 90% заявок. А Zillow отказалась от покупки недвижимости и перешла к программному сервису для рынка жилья.
«Финтех переходит от стартапов-однодневок к компаниям, которые выстраивают надёжные, понятные модели. Это признак зрелости отрасли», – подчёркивает Ярослав Зубов, кандидат экономических наук, доцент кафедры бизнес-информатики Финуниверситета.
По данным отчёта SVB, к 2025 году медианная оценка финтех-компаний снизилась втрое — с десятикратной стоимости выручки до трёхкратной. Это означает, что рынок научился считать реальную отдачу на вложенные средства (ROI — окупаемость инвестиций), а не только верить в обещания.
Венчурные фонды также изменились: специализированные финтех-фонды уступили место универсальным игрокам, которые инвестируют сразу в несколько направлений – финансы, медицину, экологию, искусственный интеллект. Финтех стал не модным трендом, а частью более широкой технологической экосистемы.
Криптовалютные и блокчейн-фонды по-прежнему показывают высокую доходность — до 30% годовых, — и именно в этой зоне теперь рождаются новые финансовые решения.
Финтех прошёл четыре этапа: от простых платёжных систем начала 2000-х; через приложения-«необанки» для частных клиентов; к платформенным сервисам типа банкинг-как-услуга; и сейчас — к встраиваемым финансам и цифровым активам.
То есть финансовые технологии становятся частью инфраструктуры, встроенной в работу компаний и сервисов. Деньги «растворяются» в платформах – платежи, подписки, внутренние кредиты теперь просто функции экосистем.
Рост числа «капитал-лёгких» продуктов, развитие сервисов подписки и данных делают рынок более устойчивым. Компании с высокой рентабельностью, автоматизацией и низкими издержками становятся стандартом.
Хотя отчёт SVB отражает глобальные тенденции, Россия идёт тем же курсом. Развитие цифровых платформ, государственных онлайн-сервисов и маркетплейсов формирует отечественный вариант платформенной экономики.
Российские финтех-компании традиционно действуют аккуратнее, чем западные стартапы, — и теперь это становится преимуществом. В эпоху «бережливого роста» именно те, кто умеет считать, а не тратить, имеют шанс вырваться вперёд.
Мировой финтех завершает переход от «громких раундов инвестиций» к «спокойной прибыльности». Компании оцениваются как стартапы, но ведут себя как банки — считают каждую копейку, планируют расходы, развивают устойчивые источники дохода.
Это не конец инноваций, а начало зрелости. Прибыльность стала новой валютой доверия. Финтех-индустрия, пережившая эпоху дешёвых денег, выходит из бурного подросткового периода и становится фундаментом цифровой экономики – надёжной, продуманной и устойчивой
